产品竞争力为成长主线 车企明年业绩有望回暖

    中国汽车工业协会相关人士日前预计，2015年中国汽车销量的增速将维持在7%左右，与GDP增速基本同步，中国汽车产业平稳发展的趋势将延续。在2015年，带动汽车行业回暖的动力，除了新能源汽车产业链快速增长之外，新产品竞争力的提升有望成为车企业绩回暖的直接动力，“一带一路”与国企改革也将为汽车企业估值持续增添动力。

    产品竞争力为成长主线

    从11月各车型发展情况来看，MPV销量表现最为抢眼，同比增长64.3%；SUV同比增长37.6%，增速维持高位；轿车销量同比下降4.7%；微客销量同比下降12.9%。广发证券相关分析师指出，高端车型的销量占比进一步提升，有利于整车厂商盈利能力提高。

    汽车业内人士表示，个别车型甚至产品往往会成为车企业绩爆棚的“领头羊”。“2000年我国汽车年销量首次突破200万辆，随后进入快速发展期。2000年至2010年的十年间，我国汽车销量从209万辆上升到1806万辆，年均复合增长率达24.1%。2011、2012年，则相对低迷，同比增速均在5%以下。到了2013年，中国汽车销量又大幅反弹至10%以上，其中的主要反弹动力就来自于SUV和重卡的增长。”

    庞大集团相关人士指出，SUV是今年增长最快的细分板块。在消费升级、80后90后日渐成为汽车消费主力的情况下，预计未来两年SUV销量依然可以保持30%以上的增速。长城汽车、长安汽车等以SUV为主打品种的相关车企将直接受益。

    目前部分汽车企业新产品正处于爆发期。除了中国重汽的LNG重卡等产品外，长城汽车哈弗H8产品有望在2015年1月上市，江铃汽车撼路者”作为一款非承载的中大型SUV也有望在明年下半年销售，江淮汽车等车企也都有拳头产品有望在2015年迎来销量爆发。

    国企改革与外扩市场

    东风汽车相关人士指出，中国汽车企业“走出去”的时间窗口开启较早，尽管国内市场增速趋缓，但“一带一路”战略推进将为车企带来“增量”。

    中汽协相关人士证实，“一带一路”沿线50多个国家多是新兴经济体和发展中国家，符合当前中国汽车产品的主体消费市场定位，有广阔的市场和较大的潜力可挖。伴随着“一带一路”战略推进，相关国家将成为中国汽车产品出口的目标国家。

    福田汽车相关人士分析指出，中国拥有较多的外汇资产，去国外直接投资进而带动对外工程承包项下的设备出口，是理性选择。“在这个过程中，商用车作为工程设备的主体前景可期。”

    对外寻找增量的同时，内部改革动力的提升也有望给汽车企业“添火”。在中国经济“新常态”背景下，针对车企的改革预期越发强烈，年初至今，已有上汽集团华域汽车、江淮汽车等多家车企进行了相关改革探索。

    中汽协相关人士分析指出，资产注入有利于使企业内在价值得到提升，整体上市可以提升资源价值，而混改则有利于治理结构得到改善、经营效率得到提高，包括股权激励、引入战略投资、员工持股等多种形式。

    目前两市央企类汽车上市公司中，无论是一汽系的一汽夏利和一汽轿车，还是国机系的国机汽车和林海股份，抑或是具有军工背景的长安汽车和中国嘉陵，都具有较强的改革动力和预期。

    地方国企方面，虽然仍有不少企业在等待相关改革精神，但在实践中已有不少企业走在前列，如上汽集团、华域汽车、江淮汽车等公司股权激励已经起步，有券商预计2015年有望继续推出更为实质性的改革动作。